古法黄金龙头老铺黄金交出一份爆发式增长的年度成绩单，盈利规模一年内完成跨越式扩张，进一步巩固其高端黄金珠宝市场的领导地位。
老铺黄金2025年全年收入达约人民币273亿元，同比增长221%，净利润约人民币49亿元，同比增长231%。
受益于业绩高速增长带来的规模效应，非国际财务报告准则经调整净利润率从2024年的17.7%小幅提升至18.4%，盈利质量保持稳健。
董事会建议派付2025年末期股息每股人民币11.95元，较2024年末期股息每股6.35元大幅提升，末期股息须待股东于2026年5月8日举行的股东周年大会上批准后方可派付，预计于2026年7月8日派付。
收入增长三倍，同店销售强势2025年，老铺黄金含税销售业绩约314亿元，同比增长220.3%，收入约273亿元，同比增长221.0%。毛利约103亿元，同比增长193.4%，毛利率约为37.6%，受年内金价持续快速上涨影响较2024年略有收窄；公司表示，自2025年10月第三次调价后，毛利率已重回40%以上。
同店销售增长同样强劲。2025年同店收入增长率约为160.6%。线下门店收入约人民币226亿元，同比增长204%，占总收入82.9%；线上平台收入约人民币47亿元，同比大幅增长341.3%，收入占比较2024年进一步提升至17.1%。
2025年天猫618及双十一活动期间，老铺黄金天猫旗舰店均位居黄金品类销售榜首，成交额分别突破人民币10亿元和人民币20亿元。
境外市场增速尤为突出。2025年境外收入约人民币39亿元，同比增长约361%，占总收入比例从2024年的10.1%提升至14.4%。
门店扩张加速，进军海外市场截至2025年12月31日，老铺黄金在16个城市共开设45家自营门店，全年新增10家门店，同时优化及扩容9家现有门店。
新增门店包括2025年6月开业的新加坡滨海湾金沙购物中心店——老铺黄金海外首家门店，以及2025年10月开业的上海恒隆广场店，后者标志着公司完成了国内十大头部商业中心的全面入驻。
公司表示，2025年在单个商场平均实现年化销售业绩近人民币10亿元。根据弗若斯特沙利文数据，2025年老铺黄金在中国内地的单个商场店效及坪效均在全球奢侈品集团中排名第一，中国内地营业收入在全球奢侈品牌中排名第二，且是内地营业收入排名前五的全球奢侈品集团中唯一的中国品牌。
截至2025年12月31日，老铺黄金忠诚会员达约61万名，较2024年末增长74.3%。
存货大幅扩张推动经营现金流出伴随业务高速增长，老铺黄金资产负债表规模同步急速扩张。
存货由2024年末约人民币41亿元大幅增加至2025年末约人民币160亿元，增幅约292.5%，公司表示主要是为春节旺季备货及应对市场增量需求而增加备料投入，存货周转天数从2024年的195天小幅上升至2025年的216天。
受存货大幅增加拖累，报告期内公司经营性现金净流出累计约人民币68亿元。
与此同时，计息银行借款从2024年末约人民币14亿元增长约356%至2025年末约人民币63亿元，主要用于满足新店拓展及业绩增长所需的产品增量需求。资产负债比率从2024年末的38.1%上升至2025年末的47.8%。公司表示，在偿还贷款方面并无任何困难。
两度配售融资逾50亿港元，分红大幅提升为支撑快速扩张，老铺黄金2025年完成两轮股份配售。
2025年5月，公司以每股630港元配售4,310,000股新H股，净募资约26.98亿港元；2025年10月，再以每股732.49港元配售3,711,800股新H股，净募资约27.07亿港元，两轮配售合计融资逾54亿港元，所募资金主要用于存货储备、门店拓展及补充流动资金。
就股息政策而言，董事会以截至2025年12月31日本集团未分配利润的50%为参考，确定年度拟定派付股息总额。
2025年全年，公司合计宣派每股人民币21.54元股息，包括2024年末期股息每股人民币6.35元、2025年中期股息每股人民币9.59元，以及拟定派付的2025年末期股息每股人民币11.95元。
展望未来，老铺黄金表示将持续推进“品牌国际化、市场全球化”战略，扩大门店网络并加速产品迭代升级，致力于打造具有全球竞争力的黄金珠宝品牌。
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